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老百姓并购再下一城,高速扩张是否操之过急?

作者: admin 日期: 2020-12-26 20:05 点击数:

  文/理逻 唐之霖(实习生)

  医药线下零售企业仍在持续并购扩张。

  12月20日,老百姓发布公告称,将以6.8亿自有资金收购赤峰人川大药房连锁有限公司100%的股份,不设对赌协议。加上此次收购将并入的287家门店,老百姓今年累计新增门店已突破1336家。作为赤峰市第一大连锁药房,人川大药房将与2017年9月并购的内蒙古通辽泽强一道,合力扩展内蒙古市场。

  而中金公司早在今年10月底就发布研报:老百姓通过连锁化扩张、门店转型升级、优化经营等举措,在门店数量与单店坪效上不断取得突破,业绩有望持续高速增长。

  事实上,不仅仅是老百姓,国内线下零售医药企业中的益丰药房大参林一心堂近年来均依赖并购实现大幅扩张。截止今年三季报,益丰药房累计商誉31.26亿、大参林12.2亿、一心堂10.79亿,分别达到总资产的24.79%、12.3%、11.5%。

  目前,老百姓已是全国门店覆盖范围最广的连锁药房。然而,老百姓“星火式”的收购并购,是否有操之过急之嫌?

  对于医药零售企业的投资者而言,当前互联网巨头切入线上买药市场(如阿里健康,京东买药),恐怕是最大的风险点。不过,和线上药店相比,线下药店短期尚且有其难以替代的优势。

  首先医保属地化管理决定了线下药店在医保支付落地方面的优势。不同于美国的全国性医保,国内医保属于区域性筹资且在短期内难以改变,这意味着跨区域线上医保支付的打通来日方长。与此同时,前端医生的诊疗也有属地化的特征,患者客户对医生的粘性较强,而熟悉的医生以本地为主。此外,线上药店必然涉及配送,药品本身的特殊性要求保证配送、存储上的安全,因此实际监管力度远大于普通商品。

  其次,老年人的需求特性与线下药店提供的商品、服务高度契合,易形成客户粘性。相关行业调查显示,线下药店以中老年人群为主,互联网药店客户中中老年人只占7%。随着老龄化的加重,老年人口逐步增多。老年人对新事物的接受能力有限,对线上购物的熟悉程度远不如年轻人;加之老年疾病多为慢病,需要长期购药、囤药和一系列的慢病管理,如血压、血糖测量,POCT检测,理疗等等。线下药店能提供慢病管理服务,甚至发展成为老年人社交的场所。

  第三,线下药店具有及时性、便利性,O2O快速配送也依托线下药店的布局。药店靠近生活区,

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