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容汇锂业IPO:下行期抗风险能力不足 原材料受制

作者: admin 日期: 2020-12-26 20:07 点击数:

  新浪财经讯 又一家锂电池上游锂盐生产企业申报上市。容汇锂业日前披露首次公开发行股票并在科创板上市招股书,拟公开发行不超过1.36亿股,预计募集9.24亿元,投入年产6.8万吨电池级氢氧化锂、6万吨电池级碳酸锂工程(一期工程)。

  容汇锂业主要从事基础锂产品及深加工锂产品的研发、生产和销售,主要产品包括碳酸锂和氢氧化锂等。碳酸锂和氢氧化锂是目前锂离子电池正极材料所必须的基础材料,最终应用在新能源汽车动力电池、储能电池、消费电池等锂电池产品。

  相比赣锋锂业等业内龙头公司,容汇锂业在行业下行期表现出的抗风险能力明显偏弱。此外,公司重要的原材料供应受制于人、特别是受到竞争对手的影响,也值得投资者关注。

  行业下行期抗风险能力不足问题突出

  近几年,受下游新能源汽车销量暴涨的带动,动力锂电池需求大增。不过,2017年后,随着行业竞争日趋激烈以及补贴逐级退坡,新能源车产业链的各个环节都遭受到了严峻的考验。

  作为上游锂盐生产企业,容汇锂业在行业下行期间,暴露出了较为明显的抗风险能力不足的问题。

  2017年后,受供需影响,国内碳酸锂单价从最高约17万元/吨持续下滑,2020年最低降至4万元/吨。行业景气度下行期,容汇锂业的业绩受到重创。

  2017年至2019年,公司营业收入分别为8.28亿元、6.74亿元和6.37亿元;归母净利润分别为0.23亿元、0.98亿元和0.23亿元。2020年叠加疫情影响,上半年实现营收仅1.35亿元,净利润-0.52亿元,陷入亏损。

  同时,现金流也大受影响。2017年至2020年上半年,容汇锂业经营性现金流分别为1.65亿元、-0.49亿元、-0.15亿元和-0.28亿元,2018年后呈现持续净流出状态。

  业绩不佳的背后是盈利能力的剧烈下滑。2017年至2020年前6个月,容汇锂业毛利率分别为41.13%、29.38%、20.65%和2.71%,呈现明显的逐年下降趋势。

  值得注意的是,对比赣锋锂业和天齐锂业同期数据可以看到,容汇锂业不仅毛利率每年均低于业内龙头公司,而且降幅也大于龙头公司。

2017年-2020年上半年龙头公司毛利率

  在行业处于调整时期,相比行业龙头,容汇锂业抗风险能力显著偏弱。

  原材料一定程度受制于竞争对手

  由于锂资源中长期供需紧平衡,锂盐厂甚至更下游的电池厂一直在向上游布局锂矿资源,确保原材料供应安全。容汇锂业也有自己的锂矿。

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