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聆达股份巧设资本连环计 收购亏损资产为募资

作者: admin 日期: 2020-12-26 20:07 点击数:

  12月22日,聆达股份发布定增预案,拟非公开发行新股募资不超过12亿元,用于金寨嘉悦新能源二期5.0GW 高效电池片(TOPCon)项目(下称“高效电池片项目”)及补充流动资金,拟投入募资分别为9亿元和3亿元。

  公开资料显示,聆达股份之所以能够建设高效电池项目是因为不久前以2.87亿元收购了金寨嘉悦70%股权。有意思的是,金寨嘉悦成立不到两年时间还处于亏损状态,面临流动性风险和持续经营等风险,且公司所处的光伏行业竞争激烈、马太效应愈发明显。公司拟斥巨资建设高效电池片项目,未来存在产能消化、行业竞争等多种可预见的风险,超高的预期收益能否兑现存疑。

  收购亏损资产为募资12亿元?

  据10月23日发布的收购草案,聆达股份拟以2.87亿元现金收购金寨嘉悦70%股权。草案显示,金寨嘉悦成立于2019年1月,主营业务是太阳电池片业务。2019年和2020年上半年,金寨嘉悦分别实现营业收入0.75亿元和4.5亿元,其中单晶硅太阳能电池片贡献了99.5%以上的收入,对单一产品较依赖;分别实现净利润-0.1亿元和-0.2亿元,依旧处于亏损状态。

  上市公司称,由于金寨嘉悦成立时间较晚,2019年度和2020年上半年多数时间处于工程建设状态,至2020年5月所规划的生产线才全部完工转固,加之疫情影响导致亏损。

  据悉,新成立的金寨嘉悦还面临流动性风险。收购草案显示,截至2020年6月末,金寨嘉悦流动资产为2.75亿元,流动负债为6.83亿元,营运资金承压;流动比率和速动比率分别为0.4倍和0.37倍,远低于以单晶硅龙头股中环股份的1.09倍、0.96倍。同时,如果金寨嘉悦二期、三期项目无法启动而需提前偿还5亿元借款本息,流动性压力可想而知。

  那聆达股份为何还要收购刚成立、处于亏损、流动性承压且行业竞争激烈的金寨嘉悦?上市公司称,收购有利于优化业务结构,构建新的利润增长点,提升收入水平。

  从金寨嘉悦目前的盈利情况及行业竞争情况看,收购能否提升聆达股份的盈利还不得而知。但可以确定的是,如果没有收购,就没有此次定增,因为此次定增的高效电池片项目正是金寨嘉悦的二期建设项目。此外,此次定增还计划补充流动资金3亿元,聆达股份收购金寨嘉悦所支付的现金价款也可以“回血”。

  11月3日,聆达股份发布公告称,金寨嘉悦70%股权的过户手续及相关工商变更登记工作已办理完成。也就是说,在收购完成一个多月后,聆达股份便开启了此次12亿元的定增。问题是,此次定增募投项目可预见的风险或远高于给出的预期收益。

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