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压力未散、问题难解 名创优品的老故事不灵了

作者: admin 日期: 2020-12-26 20:05 点击数:

  原标题:名创优品的老故事不灵了

图片来源:名创优品官方微博

  来源:资本侦探

  鸿键

  低迷了近两个月后,名创优品终于在二级市场迎来爆发。12月21日晚间,名创优品股价盘中突破28.8美元,收盘时涨幅高达16.53%;23日,其股价再度大涨,一度创下30美元的新高。

  股价异动总会引来各种猜测,许多解读会提及名创优品国内业务基本恢复、海外扩张进程重新加速、入局潮玩赛道等等,但市场买单的究竟是什么,得把财务数据和业务动态一个个都掰开了说。

图源:雪球

  在业绩层面,从名创优品日前发布的财报数据来看,其营收和利润离恢复到往日水平还有不小距离。如今,海外疫情变得更加不明朗,这将继续给名创优品的扩张蒙上阴影,增长困局依然未解。

  资本看中的从来都是企业的“可能性”,既然现有业绩并非股价暴涨的支撑,那么异动更合理的解释是:名创优品讲出了一个让市场买单的新故事。只是这个新故事,多少有些因为老故事“失灵”而不得不讲的意味。

  压力未散,老问题难解

  在股价暴涨的几天前,名创优品发布了2021财年第一季度财报(即2020年第三季度),官方放出的业绩宣传强调的更多是自身营收、利润的环比增长(如三季度营收环比增长33.4%;调整后的净利润较上一季度增长140.8%等),但市场当时对此并不买账。

  财报发布的当天,名创优品盘前一度跌超8%。虽然跌幅后续有所收窄,但市场情绪更多是担忧,和近期的热烈相差甚远。

  和去年同期比较,名创优品的营收和利润依然承压明显。根据财报,名创优品三季度的营收为20.72亿元,同比下降30.7%;毛利润同比下降44.3%,毛利率(25.2%)同样下滑明显。而在净利方面,名创优品调整后的净利润为1.02亿元,同比下降74.6%。

  针对各项指标的下滑,名创优品在财报中把原因归于疫情对公司国际业务的影响:一方面,疫情期间海外门店被迫停业,营业时间减少,导致来自国际市场的收入降低了70.5%;另一方面,海外业务的毛利率较高,相关收入的减少也直接拉低了毛利表现。