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桂浩明:宁德时代市值追赶中国石油的启示

作者: admin 日期: 2020-12-26 20:05 点击数:

  原标题:宁德时代市值追赶中国石油的启示

  桂浩明

  就在本周一,A股市场上有一件可以称得上是现象级的事情发生,这就是在创业板上市的宁德时代,市值超过了在主板上市的中国石油。虽然周二宁德时代股价有所调整,其市值又落到了中国石油的后面。但到了周五,宁德时代市值再度超越中国石油。

  13年前中国石油在A股上市时,其市值不但在境内市场位居第一,在全球市场也是名列前茅的。然而随着行情的演绎,其股价不断回落,现在只有当年的一个零头还不到,市值大幅度缩水。如果说10年前它被几个银行股超越,人们还可以解释为是加工制造业与金融业的运行环境不同所致,而近几年它被贵州茅台超越,也可以理解为是不同行业的估值水平存在差异。但现在,被同属于能源股的宁德时代追赶,无疑引发了人们更多的思考。

  不管从什么角度来说,中国石油都是国内最重要的企业之一,关乎国计民生,尽管由于国际油价波动,其业绩在近阶段不是特别理想,但它作为蓝筹股的地位还是稳固的。在行业内部,更是具有举足轻重的地位。

  然而,不可否认的是,中国石油自上市以来,一方面业绩较为平淡,没有体现很强的成长性,另一方面这一时期国内经济结构开始了明显的调整,在产业方面第三产业的占比超过了第二产业,在创业板内部,传统的重化工占比下降,属于新兴产业的强势崛起。再从能源行业的角度来看,近年来国家出台了一系列支持新能源发展的政策,光伏、风电等在十多年前还只是发电领域的配角,而现在则已经有了相当的规模,根据国家的最新规划,未来几年这些新能源还将快速发展。相比之下,石化行业就不再属于投资发展的重点。尽管就其对国民经济的重要性而言,依然是无可争议的。但是站在资本市场的角度,它就不是“风口”上的行业。

  这种状况其实也不仅仅是发生在中国,在海外各大工业国中都不同程度地存在。在美国股市上,几大石油巨头曾经位于市值最大、盈利最好的公司行列,而现在早就退出了市值、利润前十的位置。近年来,随着新兴产业的发展,特别是资本市场忽视传统产业而推崇新兴产业的行为被不断强化,股市中传统产业公司的地位大幅度下降,这方面一个较为极端的例子是,美国以生产传统汽车为主的各大汽车公司,市值不但远远小于生产电动汽车的特斯拉,甚至还小于来自中国的“造车新势力”公司。而后两者的汽车产量与前者相比,要少一个、乃至几个数量级。

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