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中信证券:数说公募基金新发三万亿,增量规模

作者: admin 日期: 2020-12-26 20:05 点击数:

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  配置|数说公募基金新发“三万亿”

  来源:中信证券

  刘方 赵文荣 顾晟曦 唐栋国

  年初以来公募新发基金3.06万亿份,超越过去三年的合计;其中,权益类基金新发规模1.9万亿,绝对规模为历史峰值。新发基金的管理人头部效应显著;TOP10基金公司在主动权益基金的新发份额占比达58%。从前10个月的数据测算,此轮基金发行热潮中,“赎旧买新”并非主因,而更多来自基金投资者的增量资金配置;“三万亿”的新发公募基金反映了金融资产再配置的趋势。

  总量:公募新发基金3.06万亿份,超越过去三年合计。

  截至2020年12月18日,2020年新成立基金规模3.06万亿。过去三年(2017-2019年)合计的新发基金规模合计为2.99万亿,2020年新发基金规模超越过去三年的合计规模。月度新发份额均在千亿以上;其中7、8月份的新发规模最高,在4000-5000亿水平。从历史看,月度新发份额在750亿左右水平;而2020年以来各月度规模均在千亿以上,认购市场整体热度较高。

  结构:权益类基金占比2/3;为近5年峰值。

  2020年是权益类基金显著贡献新发规模的一年。权益类基金(以股票型+混合型基金粗略估算)新发规模合计1.9万亿,占新发基金的比例为65%。绝对规模为历史峰值;相对占比来看,65%的比例超过2016-2019年的35%-55%区间。历史来看,该指标的最高值为2016年、为90%。

  管理人:新发基金头部效应显著,主动权益更加凸显。

  按照全部新发基金口径,TOP10基金管理公司在新发份额占比达40%、TOP20的占比达59%。相比存量基金规模,新发基金的头部效应更加明显;品牌、投研、渠道等优势在新发基金中的影响更加凸显。此外,仅以主动权益基金口径看,TOP10基金管理公司在主动权益基金的新发份额占比为58%、TOP20的占比达76%,高集中度特征更明显。

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